我们该如何看待股市投资?
       提到股市投资,许多人五味杂陈。在熊市中受过伤的人,都说股市风险大,碰不得。在牛市赚过钱且未经历过熊市的人,认为股市是个提款机,“我就是股神”。在我看来,股市没有那么悲观,“一朝被蛇咬十年怕井绳”原本就是心理认知的一种缺陷。同样,股市也没有那么乐观,在牛市中赚到钱,不算什么本事,风来时猪也能飞,真正的投资能力体现在,“如何在熊市中不亏大钱,并且经过多个牛市熊市周期后,还能赚取超出市场平均水平的回报”。

对于普通投资者而言,看清楚股市的真面目,我们至少应该知道如下三个事实:
       一、长期来看,股市的平均回报是多少?
       以美国股市为例,过去150年,美国股市的年均回报大概在6%-7%之间。从全球来看,股市的平均回报在5%左右。根据我个人的研究,中国股市自1992年以来,年均回报应该在3%附近,除去通货膨胀有可能是负回报。这就不难理解,为何每年收益率超过15%,即可成为投资大师,如沃伦·巴菲特、彼得·林奇等。由此可见,股市不是一个能够让人一夜暴富的地方。拥有“一夜暴富”的心态,可能是导致你快速破产的根源,想想2015年的股灾吧,放弃任何暴富的幻想,是投资股市的前提。

二、为什么业余投资者没办法在股市里赚到钱?
       长期来看,业余投资者根本没办法在股市里赚钱,根据中登公司提供的数据,散户在股市里存活的平均时间约为5年,大概每年亏损20%,5年基本亏光。理解这件事可以从两个角度去看,首先,根据常识,业余投资者和专业投资者的区别,如果乒乓球业余选手和专业选手之间的区别,不管业余投资者打得多好,在专业选手面前都是小儿科,不堪一击。其次,从具体要素来看,无论是从投入精力、资金实力、信息解读能力、交易和操作能力等,业余投资者都不可能和职业投资者同日而语,亏钱是必然结果,赚钱才是意外的结果。【特别声明:本人丝毫没有冒犯散户的意图,只是根据概率进行分析,不排除有个别业余投资者通过修炼,达到甚至超过专业选手,只是这种人所占比例较低】。

三、投资股票的利润来自哪里?
       股票投资的利润来自现金分红和股价上涨,由于现阶段中国股市分红率少得可怜,所以主要利润来自股价上涨。股价上涨背后有两个因素决定,一是利润增长,二是估值提升,前者是赚企业的钱,后者是赚市场的钱。赚企业的钱需要看懂行业和企业的商业模式,赚市场的钱需要看懂经济周期和洞察人性。赚企业的钱和赚市场的钱都不容易:1、好的企业毕竟很少,而且企业从小涨大需要很长时间,而且中间有很多波动。多数投资者喜欢赚快钱,而且不愿意承担波动。2、赚市场的钱,就是假设自己比市场聪明。可悲的是,这种假设在99%的情况下是错的,某种意义上讲,这种假设本身就是愚蠢的表现。

       我们认为,投资是一项事业。其精髓和核心在于,追求最佳的收益风险比。也就是说,无论投资任何标的,所承担的风险损失一定要小于所获得的机会收益。高风险高收益、低风险低收益、高风险低收益都不应该是我们追求的目标,我们唯一追求的目标是“低风险高收益”的品种。

       【薛冰岩介绍:中山大学岭南学院金融本科、北京大学汇丰商学院EMBA。现任深圳市晟泰投资管理有限公司总裁、投资总监、基金经理,崇尚理性投资和价值投资理念,以基本面为基础进行投资决策。联系方式:电邮1458681231@qq.com,微博:http://weibo.com/xuebingyan2011,微信号:冰岩话投资。】